2020年前三季度全班人追蹤的56家修材公司收入/歸母凈利潤(下同)YoY+8%/11%，20Q3收入/凈利潤同比+19%/+17%。前三季度收現(xiàn)比98%，YoY-1。7pct，九正建材網(wǎng)收款情況根本安好。工業(yè)周轉(zhuǎn)率革新，致單季ROE(未年化，下同)同比微增0。1pct至5。7%，估摸終年根本維持安好。倒霉天氣因素教育趨弱，2020Q1-Q3地產(chǎn)交戰(zhàn)、廣義基筑投資死別同比5。6%、2。4%，較20H1提拔3。7、2。5pct，修材行業(yè)：需要景氣上行收看好必要景氣連續(xù)上行，Q4業(yè)績同比高增仍可期。

　　2020年前三季度消磨筑材收入/凈利潤706/90億，YoY+18%/70%，嚴浸受益工程趕良好需求回暖及原質(zhì)料價值同比下行。細分行業(yè)前三季度凈利潤來看，涂料生長性更好，九正建材網(wǎng)YoY60%，防水行業(yè)YoY51%，瓷磚行業(yè)YoY7%，管材YoY22%，石膏板(北新修材)前三季度YoY7%(扣非)。誰以為Q4完工好轉(zhuǎn)趨勢褂訕，舊改必要開釋，存量阛阓加快崛起，完整小B渠談和C端上風的公司有望絡(luò)續(xù)彰顯發(fā)展彈性。保舉蒙娜麗莎、亞士創(chuàng)能、科順股份、兔寶寶、北新筑材。

　　2020年前三季度水泥上市公司收入/凈利潤2，078/386億，YoY+6%/+2%，Q3水泥產(chǎn)量同比+1%，九正建材網(wǎng)雨水等晦氣要素教育收縮，水泥庫存穩(wěn)步低落。利潤端2020年前三季度殺青毛利率30%，同比-5pct，因Q3水泥價值仍略低于2019年同期；2020Q3收入/凈利潤同比+16%/+4%，ROE6。2%，同比-0。5pct；8月華東區(qū)域水泥價格率先開啟上漲，九月份行業(yè)旺季開啟，各地區(qū)水泥價值均出現(xiàn)差別幅度上升，我們估摸Q4水泥價錢仍有進一步空間，保舉海螺水泥。減水劑Q3收入/凈利潤同比+17%/9%，行業(yè)周期弱化，龍頭市占率進一步提升，須要向好提振減水劑需要，保舉蘇博特。

　　2020年前三季度玻纖行業(yè)收入/凈利潤246/34億元，YoY+20%/14%，個中2020Q3收入/凈利潤同比+37%/+33%，主因國內(nèi)必要慢慢開釋疊加外洋須要規(guī)復(fù)。9月起行業(yè)迎來兩次價值上調(diào)，標記著新一輪玻纖行業(yè)上行周期的開啟，利潤率后續(xù)有望逐漸建立。2020Q3單季ROE同比增0。7pct至3。9%，主因庫存下降動員家當周轉(zhuǎn)率提拔。我們估摸Q4及2021年需求開釋疊加有限新增產(chǎn)能，漲價有絡(luò)續(xù)性。保舉華夏巨石、中材科技、長海股份。九正建材網(wǎng)九正建材網(wǎng)

　　2020年前三季度光伏玻璃收入/凈利潤77/11億元，YoY+19%/+59%，疫情教育收縮，光伏新增裝機疾速延伸，發(fā)動行業(yè)景氣上行。毛利率同比+4。3pct至34。2%，Q4光伏裝機高增有望陸續(xù)，量價有進一步提升空間，保舉福萊特；浮法玻璃2020前三季度收入/凈利潤247/23億元，入凈利同比高增建材行業(yè)需求YoY-2%/+27%，主要系必要提振致庫存速速低落，浮法玻璃5月來價錢V型反彈，9月今后維持較高水準，估摸Q4完工向好有綿延性，行業(yè)高景氣有望毗連，保舉旗濱團體。廣場磚，工藝陶瓷，修材行業(yè)：需要景氣上行收入凈利同比高增建材行業(yè)需求。